Узбекистан, Ташкент – АН Podrobno.uz. Узбекистан – долларовая страна несмотря на то, что национальная валюта – это сум. И дело даже не в том, что покупка машин, квартир и других дорогостоящих товаров часто осуществляется за американскую валюту.
Главное, что свои сбережения узбекистанцы предпочитают хранить в долларах, не доверяя суму. Именно поэтому, наши сограждане уделяют такое пристальное внимание курсу доллара, от которого зависит не только их прямое благосостояние, но и многие ценники в магазинах.
Корреспондент Podrobno.uz опросила известных экономистов Узбекистана, чтобы понять, чего ждать от американской валюты в этом году.
Абдулла Абдукадыров
Курс сума к доллару останется в коридоре 11000-11500. На это есть несколько причин, одной из них является относительно стабильное развитие экономики страны. Внешний долг все еще управляемый, но надо навести порядок в правильном определении понятия "внешний" и скорректировать показатели, чтобы не возник какой-то внезапный, де-юре существующий, но не признанный долг, как это было с долгом "Лукойлу" в размере 600 миллионов долларов за использованный природный газ.
Вторым критерием, влияющим на курс, является развитие внешней торговли и рост экспорта. Кроме того, значительными остаются поступления от экспорта трудовых ресурсов. И этот показатель будет возрастать.
Внешняя торговля активно развивается и экспорт пусть медленно, но растет. Особенно сильных угроз снижения цен по всем основным экспортным позициям нет. По отдельным позициям снижение цен легко компенсируется другими драйверами.
Еще одним фактом, который способствует формированию соотношения доллара к суму является плохое качество администрирования налогов.
Экономика постепенно оправляется от шока налоговых реформ. Однако, есть опасность, что этот процесс может быть приторможен плохим налоговым администрированием. Тогда многие опять уйдут в тень. И наконец, были приняты меры по сокращению импорта и усилены меры по контролю с сомнительными валютными сделками.
Фархад Курбанбаев
В переживаемый период активных реформ и изменений в нормативных актах, касающихся экономики, прогнозировать динамику соотношения доллара к суму можно только в форме "если…, то…".
2019 год мы начали с курсом 8336,25 сумов за 1 доллар, а завершили соотношением 9507,56 сумов к одному доллару – рост курса доллара составил 14%. По сообщению ЦБ, инфляция в прошлом году составила 15,2%. Из этого следует, что динамика курса близка к темпам инфляции с отставанием на 1,2% процентных пункта.
Также в текущем году правительство и ЦБ намерены начать переход к инфляционному таргетированию с установлением цели снижения инфляции до 10% в 2021 году и до 5 % в 2023 году. На конец 2020 года ЦБ, согласно основному сценарию развития экономики, прогнозирует инфляцию в диапазоне 12-13,5%.
Учитывая то, что задачи, касающиеся регулирования инфляции обозначены конкретно, экономика республики, несмотря на имеющиеся проблемы, имеет также большой нереализованный потенциал и доллар, как и всякая другая валюта, имеет тенденцию, хоть в небольших размерах, но все же снижать свою ценность, наиболее вероятный вариант прогноза курса на этот год – продолжение тенденции 2019 года. При этом к концу года мы будем иметь курс от 10450 сумов до 10750 сумов за единицу американской валюты.
Но хочу сказать, что не стоит зацикливаться на вопросах инфляции и курса национальной валюты. Продолжение мер по налоговой оптимизации, обеспечение доступности кредитов для бизнеса путем снижения банковских ставок – куда более важные вопросы, на которых стоит сосредоточиться.
Дело не в самой инфляции, а в том, куда и как используются инфляционные деньги. Если они используются на эффективные инвестиционные проекты, структурную перестройку экономики, развитие высокотехнологичных производств, социальные меры – то это хорошо.
Как мне уже приходилось писать, инфляция – зло, но не всегда. Прогнозируемая, регулируемая инфляция для реформируемой переходной экономики – благо. Без регулируемой инфляции трудно добиться структурных преобразований в реформируемой экономике.
Юлий Юсупов
Дать точный прогноз изменения курса очень сложно, так как на этот процесс влияет большое количество факторов.
Прогнозировать изменение обменного курса – самое бесперспективное и неблагодарное дело из всех, которые я знаю. Дело в том, что на обменный курс влияет очень много факторов, большинство из которых более-менее точно спрогнозировать невозможно, а некоторые невозможно в принципе. Поэтому лучше говорить лишь о сценариях, но не о точных прогнозах.
Обменный курс сума отражает внешнюю покупательскую способность нашей валюты (сколько валюты, а, следовательно, зарубежных товаров мы можем купить за, скажем, 100 тысяч сумов). Но внешняя покупательская способность тесно связанна с внутренней (сколько товаров на внутреннем рынке мы можем купить за 100 тысяч сумов).
Поэтому фактор номер один обменного курса – рост цен в сумах внутри страны. Эти два параметра между собой очень тесно связанны. Так, по официальным данным, в 2019 году инфляция составила 15,2%, девальвация же национальной валюты к доллару - 13,9%. Соответственно можно предположить, что и в 2020 году обменный курс сума будет девальвироваться примерно в той же пропорции, как и растут цены внутри страны.
Центральный банк намерен опустить уровень инфляции в 2020 году до 12-13,5%. Если:
а) Центробанку удастся снизить рост внутренних цен до прогнозируемых параметров;
б) уровень инфляции был бы единственным фактором изменений обменного курса, то тогда бы мы могли назвать более-менее точное значение обменного курса сума на конец 2020 года – 10600-10800 сумов за 1 доллар.
Но, во-первых, у нас нет уверенности в том, что инфляция опустится до искомых 12-13,5%. Во-вторых, имеется много других факторов, которые влияют на приток и отток валюты на валютный рынок, а, следовательно, влияют и на обменный курс.
Самые главные факторы, которые влияют на поступление валюты на рынок это:
– Политика Центрального банка. Например, до середины 2019 года ЦБ своими продажами золота на мировом рынке волей-неволей поддерживал обменный курс сума, не давая возможности доллару расти. Зато во второй половине года он от этой политики отказался, и доллар вырос (сум упал). Как будет действовать ЦБ в 2020 году – трудно сказать.
– Обменные курсы наших главных торговых партнеров и стран покупателей нашей рабочей силы – Китая, России и Казахстана. Именно из этих стран приходит к нам большая часть иностранной валюты. Если по поводу стабильности китайского юаня особых опасений нет, то российский рубль и казахстанский тенге очень сильно зависят от колебаний мировых цен на нефть. Если цены на нефть упадут, то это будет означать падение рубля и тенге к доллару, а, следовательно, и сокращение наших доходов от экспорта товаров и услуг, а также размеров денежных переводов (в долларах) трудовых мигрантов из этих стран. Следовательно, неизбежна девальвация (падение курса) сума. Рост цен на нефть приведет к обратным последствиям.
– Мировые цены на наши основные экспортные товары (а это в основном сырьевые ресурсы): золото, газ, уран, медь, хлопковое сырье (хлопок, пряжа, ткани). Эти цены, как и цены на нефть, довольно сложно прогнозировать.
Таким образом, если не будет значительных колебаний мировых цен на нефть, газ, золото и некоторые другие сырьевые товары, а также политика ЦБ на валютном рынке сильно не поменяется, можно предположить, что обменный курс сума будет меняться примерно в той же пропорции, как и рост внутренних цен. А если мы верим (надеемся), что темпы инфляции в 2020 году снизятся по сравнению с 2019 годом, то в этом случае сум не должен девальвироваться выше уровня 11000 сумов за один доллар. Но, повторяю, при условии, что другие факторы не окажут сильного влияния (или компенсируют друг друга) на курс сума.
Не пропусти ничего важного: больше новостей в Telegram-канале Podrobno.uz.
Комментарии отсутствуют