Узбекистан, Ташкент – АН Podrobno.uz. В Узбекистане планируют расширить полномочия Национального агентства перспективных проектов (НАПП), которое регулирует рынок капитала. Агентство сможет самостоятельно применять финансовые санкции к участникам рынка и получать сведения, составляющие банковскую тайну, в предусмотренных законом случаях. Изменения также затронут раскрытие информации компаниями, инфраструктуру фондового рынка и защиту инвесторов.
Новые правила предусмотрены законопроектом "О рынке капитала", который прошел первое чтение в Законодательной палате Олий Мажлиса и готовится ко второму. Документ призван обновить регулирование фондового рынка и привести его в соответствие с международными стандартами.
Одно из ключевых нововведений касается ответственности компаний, выпускающих ценные бумаги, и профессиональных участников фондового рынка. По словам представителей НАПП, действующие меры не всегда позволяют добиться своевременного раскрытия информации, необходимой инвесторам для оценки компаний и их ценных бумаг.
Законопроект предлагает предоставить агентству право самостоятельно применять финансовые санкции. Для профессиональных участников рынка предельный размер штрафа может составить до 2 % уставного капитала, для эмитентов — до 0,5 %.
Таким образом, размер взыскания будет зависеть не только от фиксированной суммы, но и от финансовых показателей организации. По замыслу разработчиков, это позволит сделать ответственность более ощутимой и повысить заинтересованность компаний в соблюдении требований.
Отдельно предусматривается усиление ответственности за нераскрытие и непубликацию информации. Речь идет о сведениях, которые помогают инвесторам оценивать финансовое положение эмитентов и связанные с вложениями риски.
Еще одно предлагаемое полномочие НАПП — получать информацию, составляющую банковскую тайну, в предусмотренных законодательством случаях и порядке. Это должно расширить инструменты, которыми регулятор располагает для надзора за участниками рынка.
Зачем рынку международные стандарты
Изменения связаны с приведением законодательства Узбекистана в соответствие с принципами IOSCO — Международной организации комиссий по ценным бумагам, объединяющей регуляторов фондовых рынков разных стран.
Эти принципы охватывают независимость надзорных органов, контроль за участниками рынка, соблюдение установленных правил и защиту инвесторов. Эффективный надзор и прозрачность имеют значение и для иностранных институциональных инвесторов — например, крупных фондов, вкладывающих средства в ценные бумаги.
Перед принятием инвестиционных решений им важно понимать, насколько понятны правила работы на рынке, выявляются ли нарушения и может ли регулятор на них реагировать. Аналогичные факторы учитывают рейтинговые агентства при оценке надежности рынка и его участников.
Поэтому сближение с принципами IOSCO должно не только обновить законодательство, но и повысить доверие к узбекскому рынку капитала. При этом само по себе принятие новых норм не гарантирует притока иностранных инвестиций: многое будет зависеть от того, как они будут применяться на практике.
Центральный контрагент и новые участники
Законопроект предусматривает изменения и в инфраструктуре фондового рынка. В частности, предлагается ввести институт центрального контрагента — организации, которая становится посредником между сторонами сделки и обеспечивает исполнение их обязательств. Такой механизм помогает снизить риск неисполнения сделки одной из сторон.
Еще одно направление — регулирование кастодиальной деятельности. Кастодиан — финансовая организация, которая хранит ценные бумаги и ведет их учет в интересах клиентов. Подобные услуги важны в том числе для иностранных инвесторов, выходящих на национальный рынок.
В качестве примера на пресс-конференции 14 октября представители агентства привели IPO Национального инвестиционного фонда Узбекистана (UzNIF). В рамках специального регуляторного режима при размещении использовалась кастодиальная инфраструктура Bank of Georgia.
Теперь такую деятельность предлагают закрепить в законодательстве как отдельное направление, для которого потребуется соответствующее разрешение или лицензия.
Кроме того, законопроект предусматривает регулирование деятельности рейтинговых агентств, управляющих компаний и инвестиционных фондов. Это должно сформировать более полную инфраструктуру рынка, позволяющую инвесторам размещать средства, хранить активы и оценивать риски вложений.
Что изменится для инвесторов и компаний
Предлагаемые нормы направлены на повышение прозрачности фондового рынка, усиление ответственности за нарушения и развитие механизмов проведения сделок. Для инвесторов это может означать более понятные правила работы и дополнительные инструменты контроля рисков.
Для местных компаний развитие рынка капитала, в свою очередь, может расширить возможности привлечения средств. Выпуск ценных бумаг способен стать альтернативой банковскому кредитованию и помочь бизнесу получать финансирование от инвесторов.
Однако итоговый эффект будет зависеть от практического применения санкций, качества раскрываемой информации и работы новых участников рынка. Пока законопроект прошел только первое чтение в Законодательной палате Олий Мажлиса. Его положения могут измениться в ходе дальнейшего рассмотрения.
Комментарии отсутствуют