Узбекистан, Ташкент – АН Podrobno.uz. Предприниматель Джахонгир Артыкоджаев объединил две подконтрольные ему компании: американскую StageWise Strategies Corp. из штата Невада и узбекскую гостиничную группу TEG SPV. Американская компания получила почти 100% долей узбекской группы и выпустила взамен 183,1 миллиона новых акций. В группу входят Hilton Tashkent, Wyndham Bukhara и выставочный центр Central Asian Expo. После сделки StageWise сменила название на TEG Overseas, Inc., ее основным бизнесом стали гостиницы и выставочный центр в Узбекистане, а прежний SEO-бизнес компания намерена сохранить.
Как прошла сделка и кто получил акции
Артыкоджаев контролировал обе стороны сделки. StageWise он купил в июне 2026 года: приобрел около 74% акций за 750 тысяч долларов и позже довел долю до 79%. Узбекской группой он владеет через Tourism and Entertainment Group, где ему принадлежит 99,93%, и через свою дочь Иродахон Абдувахитову. После сделки они вдвоем держат около 99,4% TEG Overseas: 68,3% у его компании и 31,14% у дочери.
Сделку формально закрыли 13 октября 2026 года, а переход долей в Узбекистане зарегистрировали на следующий день, 14 октября. Об этом говорится в поправке к отчету компании, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) 16 октября.
Сама сделка устроена как обмен долей на акции: денег прежние владельцы TEG SPV не получили, им достались ценные бумаги американской компании. TEG Overseas приобрела 99,99999012% долей узбекской компании и выпустила взамен 183 098 434 новые обыкновенные акции. До сделки в обращении было около 5 миллионов акций, после нее стало 188 142 768, поэтому прежние владельцы узбекской группы получили около 97,3% американской компании.
Основная часть новых акций, 124 506 935, ушла Tourism and Entertainment Group, еще 58 591 499 получила Иродахон Абдувахитова. Крошечная доля TEG SPV, 0,00000988%, осталась у Wellmore LLC, которая на 100% принадлежит Tourism and Entertainment Group. В документах это объясняется требованиями узбекского законодательства.
Сделка предусматривала и еще одно условие. Чтобы объединение состоялось, американская компания должна была одновременно с ним привлечь не менее 18 миллионов долларов нового финансирования. Эти деньги получила бы сама компания, а не продавцы. Но 13 октября все участники соглашения письменно отказались от этого условия, и сделку закрыли без привлечения денег. Откуда должны были прийти средства и в какой форме, в отчете не раскрыто.
Отдельного внимания заслуживает вопрос о том, с какого момента американская компания стала владельцем. В первоначальном отчете, поданном в SEC 14 октября, StageWise пояснила, что по законам Узбекистана переход долей вступает в силу только после записи в Единый государственный реестр юридических лиц. До этого официальным владельцем ее считать было нельзя, а регистрацию ждали не позднее 16 октября.
В поправке от 16 октября компания сообщила, что процедура завершилась 14 октября, и с этой даты в силу вступили кадровые изменения. Совет директоров покинули Тимур Зокиров, Бахтиёр Кадиров и Элина Давидян, а вошли Анита Мендиратта, Уэсли Дэвис, Марк Кашер, Ричард Шарко и Иродахон Абдувахитова. Эльмурод Сопиев сохранил пост генерального директора и стал президентом, Тимур Зокиров остался финансовым директором и стал казначеем.
Совет также создал комитеты по аудиту, вознаграждениям, назначениям и корпоративному управлению.
Кроме того, окончание финансового года перенесли с 30 сентября на 31 декабря, чтобы отчетность совпадала с периодом TEG SPV.
Как устроена структура владения
Чтобы разобраться, как все это связано между собой, стоит пройти по цепочке владения сверху вниз. На вершине стоит Артыкоджаев, которому принадлежит 99,93% Tourism and Entertainment Group. Эта компания держит 68,3% TEG Overseas, или 128 506 935 акций, включая те, что предприниматель передал ей до закрытия сделки. Его дочь Иродахон Абдувахитова напрямую владеет 31,14%, или 58 591 499 акциями, а свободно торгуется лишь около 0,6%.
Ниже находится сама узбекская группа. TEG SPV создана в октябре 2025 года как холдинг, и ей полностью принадлежат три компании. AKFA Dream World управляет Hilton Tashkent, Cultural Landmark Hotel владеет Wyndham Bukhara, а CAEX управляет выставочным центром Central Asian Expo.
Таблица 1Структура владения TEG SPV до сделки с американской StageWise. Источник: отчет StageWise Strategies Corp., представленный в SEC.
Отдельно в документах описана история Wyndham Bukhara. Ранее здание гостиницы принадлежало компании J-United LLC, также связанной с Артыкоджаевым. В декабре 2025 года его передали другой компании – Cultural Landmark Hotel LLC, которая стала оператором отеля. При этом право использовать бренд Wyndham до августа 2026 года оставалось у Wide Tent System LLC. Затем эта компания передала лицензию Cultural Landmark Hotel. Для вступления сублицензии в силу требовалась регистрация в Министерстве юстиции Узбекистана. Заявку подали 25 сентября 2026 года, однако на момент подготовки первоначального отчета регистрация еще не была завершена.
Какие еще компании и поставщики связаны с группой
Помимо гостиниц и выставочного центра, в отчетности упоминаются другие компании, связанные с Артыкоджаевым. В частности, Aurum Global Group и ADW-International Congress Hall получали займы от TEG SPV. Еще одна компания – Aimbridge Hotel Management – поставляла продукты и организовывала размещение гостей Wyndham Bukhara.
В документах также раскрыты отношения с внешними поставщиками. Так, AKFA Dream World, управляющая Hilton Tashkent, оплачивала аренду самолета Артыкоджаева через компанию Empire Aviation Group. На нее пришлось 20% всех закупок гостиничной группы в 2025 году и 22% в 2024-м. Еще 38% закупок в 2025 году обеспечила строительная компания Discovery Invest Global (годом ранее – 30%).
Что именно получила американская компания
Американская компания получила гостиничный и выставочный бизнес, в который входят три актива. Hilton Tashkent – пятизвездочный отель на 258 номеров, работающий по франшизе Hilton. Wyndham Bukhara – четырехзвездочная гостиница на 212 номеров, использующая бренд Wyndham по лицензии. В Ташкенте группе также принадлежит выставочный центр Central Asian Expo площадью около 23 тысяч квадратных метров. Он сдает площадки сторонним организаторам и проводит собственные выставки. Всего в группе работают около 790 человек.
До сделки StageWise занималась преимущественно SEO-услугами. Выручка этого направления за фискальный 2025 год составила всего 95 409 долларов. Для сравнения, выручка TEG SPV за тот же год достигла 42,9 миллиона долларов – на 22% больше, чем годом ранее. Чистая прибыль группы выросла с 4,6 миллиона до 14,4 миллиона долларов.
Основной прирост выручки обеспечили два направления: продажи еды и напитков, которые принесли дополнительно 4,2 миллиона долларов, и выставочный центр Central Asian Expo. Его выручка увеличилась с 2,9 миллиона до 7 миллионов долларов. При этом доходы от гостиничных номеров немного сократились.
Как изменились финансовые показатели в 2026 году
В первом полугодии 2026 года финансовые показатели TEG SPV ухудшились. Выручка группы сократилась на 6,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – с 18,5 миллиона до 17,4 миллиона долларов. Операционная прибыль снизилась на 35%, до 4,1 миллиона долларов, чистая прибыль – на 30%, до 3,6 миллиона долларов. Валовая маржа за этот период уменьшилась с 45,9% до 38,4%.
Одной из основных причин стало снижение загрузки Hilton Tashkent. В первом полугодии она составила около 58% против 63% годом ранее, а во втором квартале – 61% против 74%. Руководство связывает это с усилением конкуренции после открытия новых гостиниц в Ташкенте, включая Swissotel, JW Marriott и Mercure Tashkent North, а также с ценовой конкуренцией и отменой или переносом корпоративных проектов.
На этом фоне Wyndham Bukhara, напротив, улучшил показатели благодаря росту средней стоимости номера. Выручка Central Asian Expo за полугодие сократилась на 7,3%: часть мероприятий, проходивших в 2025 году в первой половине года, в 2026-м перенесли на второе полугодие.
При этом снижение чистой прибыли оказалось менее значительным, чем падение операционной. На итоговый результат повлиял рост процентных доходов по займам связанным сторонам: с 700 тысяч до 2,4 миллиона долларов.
Кредиты, гарантии и выплаты владельцу
Основную часть задолженности TEG SPV составляют кредиты Halyk Bank of Kazakhstan под 7,5% годовых. Срок их погашения установлен до 15 сентября 2028 года. На 30 июня 2026 года остаток задолженности составлял 25,5 миллиона долларов, из которых 10,2 миллиона долларов подлежали выплате в течение следующего года. Денежные средства на счетах группы на эту дату составляли 883 тысячи долларов.
Отдельно в отчетности раскрыта гарантия, предоставленная в марте 2025 года компанией AKFA Dream World, оператором Hilton Tashkent. Она обеспечила кредит Halyk Bank на 100 миллионов долларов, выданный другой компании, связанной с тем же бенефициаром. Эта компания не входит в состав приобретенной группы. В качестве обеспечения по кредиту используется то же имущество, которое заложено по собственным займам оператора отеля.
Гарантия предоставлена без вознаграждения. Договор также не предусматривает возможности взыскать с заемщика расходы в случае ее исполнения. Максимальный объем обязательств составляет 100 миллионов долларов без учета процентов, комиссий и штрафов. Для сравнения, собственный капитал TEG SPV на 30 июня 2026 года составлял 85,2 миллиона долларов. Резерв на возможные расходы по гарантии в отчетности не отражен.
За первое полугодие 2026 года владельцу группы также выплатили 6,9 миллиона долларов в виде распределения прибыли.
Кто будет управлять компанией
Управлять всем этим будет команда, в которой совмещены прежние руководители группы и приглашенные независимые директора. Генеральный директор и президент Эльмурод Сопиев ранее руководил Hilton Tashkent, финансовый директор и казначей Тимур Зокиров раньше работал в PwC. Совет директоров возглавила Анита Мендиратта, которая консультирует по вопросам туризма и сотрудничала со структурами ООН и Всемирного банка. Вместе с ней в совет вошли Уэсли Дэвис, Марк Кашер, Ричард Шарко и Иродахон Абдувахитова. Все, кроме Абдувахитовой, признаны независимыми. Комитет по аудиту возглавил Шарко, а комитеты по вознаграждениям, назначениям и корпоративному управлению возглавил Кашер.
TEG Overseas обращается на внебиржевой площадке OTC Markets в сегменте OTCID Basic, а не на крупной бирже. Из более высокого сегмента OTCQB акции исключили 28 августа 2026 года, и компания подала заявку на возвращение. Последняя цена, указанная в отчетности, на 12 октября составляла 0,4724 доллара за акцию, а зарегистрированных держателей около 51.
В пресс-релизе от 14 октября TEG называет сделку созданием первого американского публичного бизнеса из Узбекистана. Это утверждение самой компании, а не независимая оценка.
Комментарии отсутствуют